精选厝火积薪造句(文案143句)
厝火积薪
1、厝火积薪通假字
(1)、行业逻辑：大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，先进技术或是未来大国博弈重点，军工长期趋势向好2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。
(2)、贾谊认为诸侯王割据问题非常严重，必须及时采取措施。汉文帝看了《治安策》，同意贾谊的意见，下令把封地最大的齐国和淮南国分成好几个小国，初步削弱了诸侯王的势力，加强了中央集权。
(3)、朝不保夕，汉语成语，作谓语、定语。意思为保得住早上，不一定保得住晚上。形容情况危急。也说朝不虑夕。出自先秦 左丘明《左传昭公元年》：“吾侪偷食，朝不保夕，何其长也。”
(4)、厝：放置，同措；薪：柴草。把火放到柴堆下面。比喻潜伏着很大危险。也作积薪厝火。
(5)、贾谊是西汉著名的文学家、政论家，他在担任梁怀王太傅时，发现当时的社会局面表面看似太平，实则隐藏着许多矛盾。他从现实出发，把自己的思虑写成奏章呈给了汉文帝，这就是有名的《治安策》。
(6)、(成语释义)厝：放置，同措；薪：柴草。把火放到柴堆下面。比喻潜伏着很大危险。也作积薪厝火。
(7)、 刘禹锡最富哲理的一首诗，读完后豁然开朗
(8)、(711年－762年5月19日)，是唐玄宗第三子，唐肃宗在位仅六年，死于762年5月19日，享年五十二岁。庙号肃宗，谥号文明武德大圣大宣孝皇帝，葬建陵。
(9)、钢铁行业将迎来新繁荣，呈现以下特征：1)城镇化率提高和制造业发展背景下，钢铁需求继续上升，行业将迎来供需长周期错配，钢价大幅波动结束，未来钢价易涨难跌。2)兼并重组加速，行业龙头优势明显。行业集中度快速上升，龙头企业议价权提升。行业龙头通过持续优化管理、提升效率最终降低成本。同时绿色发展将拉开龙头与其他企业的成本差距，龙头将产生超额收益。行业产能周期结束后，扩产能的模式不再，未来行业资产负债率下降、分红上升，行业逐渐向轻资产转变。3)电炉快速发展。修订版《钢铁行业产能置换办法》鼓励电炉发展，电炉钢占比或将快速提升，由于电炉开启灵活的特点，供给与需求匹配度增强，价格波动性降低。4)优特钢持续发展，中信特钢、ST抚钢等个股，估值从周期品切换到成长逻辑。5)行业中长期盈利中枢上修，ROE上升。
(10)、为什么买盈利弹性和成长性？缺乏主线时期寻求“相对”确定性。此前高估值板块经历流动性收缩预期下的杀估值行情，难以再次迎来资金合力且仍需业绩消化估值压力，追寻盈利弹性将有望对冲分母端收缩带来的估值压力。分子端来看，国内经济复苏受资源品通胀和终端需求疲弱双向制约，企业盈利强劲复苏面临曲折，业绩空窗期叠加基数效应导致前高后低，市场寻求总量增长平淡下具备超预期可能的盈利弹性与成长性方向，作为阶段内的“相对确定性”。分母端来看，复盘历史上海外流动性预期由松转紧拐点前后，通常对应A股成长风格的相对收益阶段。我们以标准化后的金融条件指数表征流动性预期，以中证800成长指数表征具备成长性特征的大中盘个股，得到海外流动性环境变化与国内成长风格的收益水平更为相关(相关系数0.80>0.39)，说明多数时刻海外流动性仍是新兴市场风险资产的定价之锚。当前市场流动性预期趋势上面临中周期的由松转紧，观察该阶段前后成长股行情，除2014-2015年牛熊转换外其余时段具成长与弹性特征的大中盘个股均有显著收益。
(11)、 (形声。从厂(hǎn),昔声。“厂”,象山崖形。本义:磨刀石)
(12)、(示例)：乃事过境迁，恬嬉如故，～之下，而寝处其上，酣歌恒舞，民怨沸腾，卒至鱼烂土崩，不可收拾。
(13)、汉文帝时兵木无刃,家给人足,贾谊犹以为厝火积薪之下,不可谓安。
(14)、 孟浩然本想借这首诗谋个一官半职，竟成了写洞庭湖的名篇
(15)、 白酒理解大盘：本轮成长扩散行情的率先极致演绎
(16)、食品饮料：白酒高端引领、二三线展现盈利高弹性。
(17)、▶ 后疫情时代，供需缺口及产业发展势能转变的核心驱动下，科技成长行情并非仅为风险偏好提升下的短期情绪化产物，而是当前中长期维度，产业趋势最为确定的方向。而当前市场缺乏策略维度研判科技成长增长阶段与相应盈利表现的定量化框架。
(18)、把点燃的火放在堆积着的柴草底下，然后躺在柴草上睡觉。火在底下烧起来，不过因为暂时还没有烧到他身上，就以为太平无事，完全可以放心安睡。他不知道，潜伏着的一场大祸，正在底下发展、漫延，而且已经达到十分严重的地步了！
(19)、西南财经大学财务管理学士，中国人民大学财务学硕士
(20)、2 白酒行情分化表象：从估值修复到博弈成长与业绩弹性
2、厝火积薪造句
(1)、 TMT板块：高景气预期下，风险评价下行科技成长受益
(2)、汉文帝时兵木无刃,家给人足,贾谊犹以为厝火积薪之下,不可谓安。
(3)、 苏东坡醉酒回家，没人开门，却写了一首千古绝唱
(4)、基于以上框架，我们认为，凭借次高端产品价格带的向上迁移以及产品结构优化升级和渠道优化助力，本轮二线白酒龙头直接受益于当前成长周期的向上，从ROE拆分来看，已现从周转率到利润率提升贡献的转换趋势，并进一步贡献了中期盈利增长的持续性和上行空间。在过去数月A股区间震荡行情中，本轮二线白酒龙头作为上攻品种实现了收益兑现。
(5)、 近年二三线品种盈利上行“失效”不代表成长无投资价值
(6)、行业逻辑：成都在近一个月内分别发布了三份与防水行业相关的文件，禁用热熔型SBS防水卷材、溶剂型建筑防水涂料，防水质保期不低于10年，政府投资项目中使用水性建筑涂料和高分子防水材料。我们认为打响了防水材料行业提标的第一枪，更加有利于具备完整产品体系、规模资金实力、中高端产品局部的防水行业头部企业。
(7)、行业逻辑：继续推荐券商板块，核心逻辑依然是外部不确定性的下降有利于板块估值提升。券商板块内未来盈利增长最快且确定性更高的业务为财富管理。市场过于关注的是财富管理对券商盈利增长的贡献，而并未关注对盈利确定性的影响。我们因此认为财富管理业务有望继续带来板块的估值抬升。
(8)、贾谊分析以上形势，认识到诸侯国与中央朝廷的矛盾不可调和，如果不趁早解决就会遗祸无穷。
(9)、在房基下挖坑储水,这无异于厝火积薪,后果将不堪设想。
(10)、朝不保夕，汉语成语，作谓语、定语。意思为保得住早上，不一定保得住晚上。形容情况危急。也说朝不虑夕。出自先秦 左丘明《左传昭公元年》：“吾侪偷食，朝不保夕，何其长也。”
(11)、上海财经大学工商管理硕士，9年个股研究经验
(12)、 估值体系面临变化与犹疑，二三线弹性品种具备演绎空间
(13)、 白酒理解大盘：本轮成长扩散行情的率先极致演绎
(14)、(出自)：汉·贾谊《新书·数宁》：“夫抱火厝之积薪之下，而寝其上，火未及燃，因谓之安，偷安者也。”
(15)、国君策略于5月下旬提出“震荡不长久，此后是拉升”观点，并指出分母端风险评价下行是本轮行情的核心驱动。近两周以来，上证指数累计上涨02%，在走出震荡中枢的同时几度突破3600点，我们的逻辑正在逐步兑现之中。宏观层面，疫苗接种率逐步提升，全球经济将从错位复苏走向共振繁荣，由供需裂口所致的通胀预期顶点在即。此外，微观市场交易结构已显著改善，一方面，估值与盈利增速从背离走向收敛，单一的交易因素对股价的推升作用减弱；另一方面，微观市场交易拥挤度下降，资金筹码压力改善。分子端，当前业绩空窗期盈利预期维持平稳。
(16)、行业逻辑：原材料上涨的拐点在5月中下旬已经出现，而市场对缺芯造成的6月乘用车销量较差的数据已有充分预期，行业预期最差的时点已经过去，随着缺芯问题的缓解行业销量从三季度起有望逐步好转，由于供给端造成的销量缺口将在下半年得以回补；对零件企业，全球需求加速复苏将带来订单快速增长，同时大宗原材料价格继续上涨对成本端的影响顶峰已过，Q2将是零部件企业的业绩拐点。
(17)、周期成长重点推荐：1)景气传导：半导体设备(至纯科技)、封测类；2)盈利韧性：消费电子(立讯精密)；3)高端消费/国货消费(五粮液/贝泰妮/珀莱雅等)。
(18)、西汉初年，著名的政治家贾谊多次向汉文帝上书陈述社会的弊端，写出了著名的《陈政事疏》，他认为当前的政治局势很不好，出现很多违背情理、伤害道义的事情，应该想办法革除。如果看不到的话就像厝火积薪一样危险。
(19)、石化：流动性及伊朗问题仍是短期主要扰动因素，等待消费旺季向上突破
(20)、用法：形容处境十分危险。在句中一般作谓语、定语。
3、厝火积薪的意思
(1)、更值得一提的是，淮南王不是第一个举起反旗的，在他之前，还有济北王刘兴居。刘兴居是汉文帝的侄子，他趁着匈奴侵犯边境之时，发动军事叛乱，但他的叛乱没有得到众人的支持，很快就被朝廷镇压了。他本人在被俘后自杀。
(2)、(出自)：汉·贾谊《新书·数宁》：“夫抱火厝之积薪之下，而寝其上，火未及燃，因谓之安，偷安者也。”
(3)、汉文帝看完贾谊的《治安策》后，根据贾谊的建议，下旨将封地面积最大的齐国、淮南国分化成几个小国，迈出了削弱诸侯国势力，巩固中央集权的第一步。
(4)、西南财经大学财务管理学士，中国人民大学财务学硕士
(5)、在《治安策》里，为了向文帝说明形势之严峻，他打了个比方，说当时的形势犹如“抱火厝之积薪之下而寝其上”，即把火种抱到柴草堆下面，而自已躺在柴堆上睡觉。
(6)、个股逻辑：推荐自下而上筛选细分子行业龙头：危化仓储龙头(密尔克卫、宏川智慧)、新材料龙头(国瓷材料、万润股份)。
(7)、复盘年初以来白酒涨跌，结构分化明显。对应2021年初以来，市场风格经历从买确定性到杀估值、估值修复再到买成长性与业绩弹性的阶段变化。年前在爆款基金发行带来的增量资金逻辑下，叠加海内外经济修复共振推升分子端盈利增长预期，市场延续此前抱团风格，一线白酒龙头持续上涨，二线白酒龙头表现平庸，其他白酒股则相对下跌。农历年后，央行流动性收紧预期压制高估值蓝筹股分母端逻辑，杀估值行情下此前收益平淡的白酒二线龙头跌幅最大。此后，伴随通胀预期逐步演绎，白酒股作为抗通胀品种3月中迎来估值修复行情，结构上盈利预期的上调贡献二线龙头品种最强表现，至4月中下旬，酒企动销超预期兑现及产品结构升级利好下，二线龙头展现高成长性，股价表现二次向上。
(8)、况我心恋汝皇父及汝，不忍远去，务于孝陵近地,择吉安厝，则我心无憾矣。
(9)、我们认为，本轮白酒行情，是本轮成长扩散行情的率先极致演绎。白酒作为微观交易结构最拥挤的赛道，对人们内心预期的反映最为直接。春节前我们提出彼时为A股史上第一次蓝筹股泡沫行情(《20210114A股史上第一次蓝筹股泡沫》)，白酒股作为当时市场关注度最高、定价最充分的板块后续迎来估值回归。在经历了过去几个月的估值调整与板块内部的结构分化后，我们认为：从策略视角而言，作为机构持仓集中且偏好拥挤、微观筹码压力相对较大的板块，A股白酒股相较市场的行情表现与内部表现的分化，实际上集中体现了在全球疫情后的经济修复背景下，宏观经济预期与流动性环境由确定到不确定性再到回归确定性的动态演绎过程中，投资者风险偏好的逐步调整，以及风险评价由外部世界变化反映至人们内心、最终传导至交易端投资行为的映射过程。蓝筹泡沫时期，筹码集中分布在最乐观人手中，而在经历估值下杀后，此前最乐观人所持有股票的表现，也极致反映了市场预期与投资行为的分化。
(10)、厝火积薪 (cuò huǒ jī xīn )：
(11)、以你这种居心，去做那种不道德之事，无非是厝火积薪，祸必及身。
(12)、盲人骑着瞎马走路。原比喻情况危险或不了解情况就盲目行动，处于极其危险的情况中。后比喻乱闯瞎撞，非常危险。盲人瞎马表示由于乱碰乱闯而处境危险；或由于不明情况；处境艰难；“履冰临渊”则含有因处境艰难危险而心存戒备、小心谨慎的意思。
(13)、>>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告，具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。
(14)、二三线弹性品种具备重估空间。结合过往来看A股虽然遵循景气投资法则，但阶段内景气并非决定股价表现的单一变量。此前我们分析过，以白酒为例，近年微观市场交易结构变化、宏观环境变化使得风险评价整体落入下行区间，以及A股估值体系的重塑使得2016年-2019年间，即使二线白酒同样具备向上盈利增速甚至斜率更快，A股也并没有给出明显的估值溢价，反而给的是龙头的确定性溢价(具体内容可参考《20210528：从白酒理解大盘》)。而当下正是由于微观市场交易结构再次发生调整变化，以及2020年下半年以来风险评价再次落入下行区间且当前阶段开始产生主导作用，驱动二三线弹性品种开始表现。因此，以白酒为代表率先开始的这轮成长扩散行情也意味着，A股估值体系面临重塑新阶段，而当前有盈利优势的二三线成长品种正具备重估空间。
(15)、(3)中证800成长指数共250只成分股，包括山西汾酒等，我们以中证800成长指数代表更具成长性的大盘与中盘蓝筹个股。
(16)、基于DDM模型，我们认为，当前这轮白酒扩散行情的驱动主因在于风险评价的下行和风险偏好的低位修复，微观市场交易结构的改善提供了表现条件当前市场风险评价的下行，已重点并集中反应在本轮白酒的行情表现中：一线白酒龙头经年后估值修复后，较前期高点仍有15%的距离；而二线白酒龙头当前股价已创历史新高，从预测PE估值来看也已反弹至年初位置。市场认为造成白酒结构行情的差异主因在于盈利弹性，而我们认为，实则为市场对风险评价的下行，由此驱动对二线白酒股为代表的盈利弹性和边际改善幅度更大方向的追逐，并有望由白酒开始，外溢至各板块中细分成长品种，呈现一线向二三线的成长扩散行情。
(17)、重点个股：1)总装：中航沈飞、中直股份、航天彩虹(受益)；2)分系统：航发动力、中航机电、中航电子、江航装备(受益)、中航电测；3)元器件：中航光电、鸿远电子、火炬电子(受益)、振华科技(受益)；4)材料：抚顺特钢、中航高科、菲利华、中简科技、光威复材。
(18)、比如几年前，汉高祖的幼子、文帝的亲兄弟淮南厉王刘长就曾图谋反叛，由于阴谋泄露被召回京城。大臣们都要求按律法处死刘长，汉文帝却顾念手足情谊，赦免了他的死罪，废除了他的王爵，将他流放到蜀郡严道。刘长在流放途中绝食而死。
(19)、②停柩，把棺材停放待葬，或浅埋以待改葬：浮厝，暂厝。
(20)、个股逻辑：钢铁板块重要投资机会正在稳步兑现，推荐板块全年投资机会。推荐板材三大龙头华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份，受益南钢股份；螺纹三小龙方大特钢、三钢闽光、韶钢松山。从电炉钢占比上升的角度，推荐成长股方大炭素。
4、厝火积薪的厝
(1)、2016M11-2017M5：2016年“憋死人的横盘震荡”中孕育2017年“消费周期五波走”的龙马行情，但在行情开启初期，防守一定占据更大的考量权重。涨幅位居前列的家用电器、食品饮料、银行均具备业绩稳定及高股息特征，且主要家电品种的销售并未放量、白酒价格亦未收复2013年“三公消费”的失地。
(2)、 把棺材停放待葬，或浅埋以待改葬 暂厝。浮厝。
(3)、(1)2014年前具备刚兑属性的信托资产收益率是权益市场无风险利率区间的上沿，非标清理及信托违约破刚兑令无风险利率下行，该效应对投资产生的影响短期内超越了经历三轮QE后预期已相对充分的流动性收缩，彼时行情与基本面呈大幅背离。
(4)、 宏微观环境与景气优势多条件支持，成长风格呈进攻属性
(5)、唐代宗李豫(727－779年)，汉族，唐朝第九位皇帝，唐肃宗长子。779年去世，庙号代宗，谥号睿文孝武皇帝，葬于元陵。
(6)、(2)由于中美经济-金融周期的错位，后两轮PPI均呈现双顶格局，我们选取相对而言更能影响预期的第一个顶作为观测。
(7)、《治安策》对当时形势作了一个形象的比喻，就是“抱火層之积薪之下而寝其上”，意思是一个人把火放在柴堆下，自己却躺在柴堆上，这个局面是多么危险呀！
(8)、重点个股：我们认为鸿蒙生态的崛起将引导国产软硬件厂商发展壮大，建议关注与鸿蒙生态具有业务合作关系的生态厂商，主要包括，(1)鸿蒙系统开发合作伙伴：推荐中国软件国际、中科创达，受益标的有润和软件、诚迈科技、中国软件等；(2)鸿蒙系统软硬件生态厂商：推荐科大讯飞、金山办公、中国长城，受益标的有常山北明、北信源、易联众、拓维信息、科蓝软件等。
(9)、(近义词)：盲人瞎马、朝不保夕、危在旦夕。
(10)、 上游周期板块：煤炭供需紧张将加剧，盈利进入释放期
(11)、2 宏微观环境与景气优势多条件支持，成长风格呈进攻属性
(12)、2017年建立国泰君安策略五维数据体系，2019年构建“4X4”、“CORE”体系框架。曾荣获2018年新财富评选团队第五名，2018年水晶球、金牛奖、II等评选名次。
(13)、行业逻辑：首选高弹性。看好以下主线：赛道供需格局较好，景气持续性强，能够以盈利弹性抵御估值波动，同时未来资本开支较大、具备中长期配置价值的优质白马。因疫情反复导致需求波动面临短期调整，但中期仍趋势上行的子行业。推荐全球产业化技术迭代几乎终止，后来者有望凭借中国制造业核心竞争优势进击全球的子赛道。布局碳中和主线，未来供给端受限而需求端景气持续性边际向上的子赛道。
(14)、过去这轮白酒行情变化的核心逻辑与驱动因素：仍在风险评价的下行及前期修复的微观市场交易结构。
(15)、 白酒是本轮成长扩散行情的率先极致演绎
(16)、 古同“铫”，小锅。● 暀wǎng ㄨㄤˇ 光。 德。 是。其它字义● 暀wàng ㄨㄤˋ ◎ 古同“旺”。● 厝cuò ㄘㄨㄛˋ 安置：～火积薪。 停柩，把棺材停放待葬，或浅埋以待改葬：浮～。暂～。 磨刀石。
(17)、1 风险评价下行是中期趋势，A股拉升力量仍在进一步积聚
(18)、群臣主张依法处死刘长，文帝不忍，只是废了他的王号，放逐到蜀郡严道(今四川荣经)。刘长在半路上绝食自杀。
(19)、 白酒行情分化表象：从估值修复到博弈成长与业绩弹性
(20)、风险评价下降仍是中期趋势，拉升的力量在持续积聚。根据国君策略构建的风险评价指数，显示当前风险评价正处于下行通道。海外方面，5月美国新增非农就业人数9万，连续两个月不及市场预期，财政补贴影响低收入人群就业意愿的情况下，与补贴政策提振就业复苏的初衷相违背，二者陷入“囚徒困境”，阶段内美联储货币收紧担忧得到进一步缓解。国内方面，近期央行上调外汇存款准金率并非货币政策收紧信号，而是减缓人民币升值节奏。在人民币汇率相对强势背景下，国内流动性短期易松难紧。因此，尽管短期内海外节奏或对市场形成一定扰动，但中长期来看，经济增长预期、流动性预期、通胀预期及政策预期均从不确定性迈向确定，将有力驱动风险评价下行。在通胀上行预期缓和且年内难以构成政策制约，社融增速下滑最快阶段已过、紧信用边际放缓，后续对PPI关注将更多转向需求端贡献而经济修复大趋势确定的情况下，我们认为，DDM模型中分子端盈利预期平稳、无风险利率上行难下行易，后续风险评价下行仍将持续，当前市场向上拉升的力量仍在进一步积聚。
5、厝火积薪的拼音
(1)、《野叟曝言》六四回:"目今时势如～，忽然一发便有燎原之势．"乃事过境迁，恬嬉如故，～之下，而寝处其上，酣歌恒舞，民怨沸腾，卒至鱼烂土崩，不可收拾。(蔡东藩、许廑父《民国通俗演义》)
(2)、行业逻辑：需求旺季来临，供需端为核心因素。未来流动性收紧的预期仍然可能造成原油价格的短期波动，但进入需求旺季之后，供需还是核心因素。石化板块行情的好转时间点伴随欧美疫情的改善正在临近，5-6月份是最佳布局时间窗口。原因在于原油价格有望超预期、三季度盈利能力有望超预期以及碳中和成本推高背景下行业集中度提升的三重逻辑。目前欧美疫情正在好转，大宗商品接近好转，原油价格出现复苏，石化板块行情的好转时间点伴随欧美疫情的改善正在临近。
(3)、1 上游周期板块：煤炭供需紧张将加剧，盈利进入释放期
(4)、比如几年前，汉高祖的幼子、文帝的亲兄弟淮南厉王刘长就曾图谋反叛，由于阴谋泄露被召回京城。大臣们都要求按律法处死刘长，汉文帝却顾念手足情谊，赦免了他的死罪，废除了他的王爵，将他流放到蜀郡严道。刘长在流放途中绝食而死。
(5)、贾谊此言并非危言耸听。因为汉朝从开国之初就大规模推行分封制，很多皇族子弟受封为王侯，其封国势力之大，已经到了威胁中央朝廷统治的地步。
(6)、贾谊是西汉著名的文学家、政论家，他在担任梁怀王太傅时，发现当时的社会局面表面看似太平，实则隐藏着许多矛盾。他从现实出发，把自己的思虑写成奏章呈给了汉文帝，这就是有名的《治安策》。
(7)、贾谊为什么作这样的比喻呢，因为汉初大封同姓诸侯王，形成地方割据势力，与中央政权尖锐对立。贾谊在《治安策》中举了几个例子：前几年，汉文帝的亲弟弟淮南厉王刘长谋反，最后阴谋败露，被召回京都。
(8)、重点个股：(1)鸿蒙系统对加速汽车、家居家电等领域的智能化，推荐和而泰、拓邦股份、广和通等，受益标的为移远通信、乐鑫科技等；(2)关注流量基建及运营相关产业链投资机会，推荐新易盛、天孚通信、奥飞数据、宝信软件、光环新网等，受益标的为紫光股份、星网锐捷等。
(9)、2 中游制造板块：复苏预期与供需缺口共振，价格韧性有望超预期
(10)、(解释)：厝：放置；薪：柴草。把火放到柴堆下面。比喻潜伏着很大危险。
(11)、除非在大规模景气复苏及政策支持阶段，A股不具备二三线品种的独立行情，即使近年部分板块二三线品种显示出盈利EPS的相对向上改善优势，在微观市场交易结构及估值体系变革下，投资者也似乎并不买账，基本面的相对景气鲜少反馈在股价表现中。2015年至今，二三线白酒和优质非龙头制造企业盈利相对龙头呈向上改善，供改背景下二三线周期品盈利则相对龙头向下收敛，但除2020年至今的二线白酒外，其余板块二三线品种股价均无突出表现。其中有关近年优质制造相对制造业龙头的二次向上逆袭分析，可参考我们此前发布的专题报告《制造业新时代：挖潜逆袭的制造黑马》，当时我们提出，2016年以来优质制造企业相对制造龙头呈二次向上逆袭表现，且本轮受益于经济复苏阶段中的内外需共振及供需缺口的持续性，叠加本轮信用周期结构改善，优质制造企业逆袭效应或更强。
(12)、依据以往经验，预计十四五规划有望在2021年两会后逐步落地，而2021年作为十四五开局之年，板块利润表与现金流量表或将显著改善。
(13)、2)次高端价格带的上移使得部分二线酒企实现了竞争格局的突破；
(14)、重点个股：白酒把握龙头、布局弹性，重点布局：茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、今世缘、顺鑫农业、古井贡酒；黑马：迎驾贡酒、酒鬼酒。大众品建议重点布局：绝味食品、青岛啤酒、三只松鼠、巴比食品、伊利股份、涪陵榨菜、恒顺醋业、煌上煌、洽洽食品、中炬高新、海天味业、安井食品、双汇发展等。港股推荐：华润啤酒、蒙牛乳业、农夫山泉、中国飞鹤、现代牧业等，受益标的：周黑鸭等。
(15)、除EPS和成长性(盈利预测向上)外，企业分子端盈利增长还包括ROE，而本轮二线龙头弹性品种的盈利能力已实现由周转率向利润率贡献的转换，我们认为，这对应消费企业增长质量的进一步升级。根据国君消费品研究框架，拆分ROE杜邦分析来看，依靠杠杆比率提升ROE能动性强、弹性大，但持续性和稳定性较差；在相同运营模式和品类结构下，可依靠强运营能力带来高周转效率，驱动盈利能力提升；此外，品牌驱动带来利润率增长，对ROE的贡献则最为持续、稳定且强劲。长期来看，消费品龙头企业的盈利驱动将由杠杆率向资产周转率(存货周转率)、净利率升级与转化，使得盈利的稳定性更可持续，并构建自身品牌优势壁垒和龙头企业核心竞争力。
(16)、 中游制造板块：复苏预期与供需缺口共振，价格韧性有望超预期
(17)、分母端机遇：风险评价下行为主驱动，下半年存在无风险利率下行可能，后续有望是拉升行情，利好成长风格演绎。下半年无风险利率下行存在可能：边际角度看，通胀预期高点已过，企业盈利负增压力较大，经济修复的不均衡特征仍显著，将会是下半年政策制定方向的重要掣肘，无风险利率有望进入下行通道。
(18)、5 金融板块：券商机构持仓处历史最低，不确定性下降板块迎估值修复
(19)、东汉·班固《汉书·贾谊传》：“夫抱火厝之积薪之下，而寝其上，火未及燃，因谓之安，方今之势，何以异此。”
(20)、贾谊此言并非危言耸听。因为汉朝从开国之初就大规模推行分封制，很多皇族子弟受封为王侯，其封国势力之大，已经到了威胁中央朝廷统治的地步。
(1)、东汉·班固《汉书·贾谊传》：“夫抱火厝之积薪之下，而寝其上，火未及燃，因谓之安，方今之势，何以异此。”
(2)、▶ 分母端机遇：风险评价下行为主驱动，下半年存在无风险利率下行可能，后续有望是拉升行情，利好成长风格演绎。下半年无风险利率下行存在可能：边际角度看，通胀预期高点已过，企业盈利负增压力较大，经济修复的不均衡特征仍显著，将会是下半年政策制定方向的重要掣肘，无风险利率有望进入下行通道。
(3)、 有关成长扩散风格对当前市场三点疑问的解答
(4)、消费建材方面，盈利能力和经营质量的差别是关键，同时推荐雨虹、联塑、科顺。玻璃方面，接下来历史库存的最低值与玻璃价格持续的新高度将为必然，玻璃业绩的确定性以及高弹性市场预期仍不足。标的层面，继续重点推荐信义玻璃、旗滨集团我们继续重点推荐“三块玻璃”，推荐福耀玻璃、旗滨集团、信义玻璃、信义光能。继续看好水泥，已经进入价值区间，推荐龙头海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、塔牌集团；“三北地区”弹性主要集中在京津冀，首推冀东水泥，推荐西北宁夏建材、祁连山、天山股份，H股推荐华润水泥、中国建材。此外，我们认为差异性体现，B端C端或占优逻辑切换，我们认为东方雨虹、中国联塑最优；继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃、信义玻璃、信义光能。
(5)、在房基下挖坑储水,这无异于厝火积薪,后果将不堪设想。
(6)、(示例)：乃事过境迁，恬嬉如故，～之下，而寝处其上，酣歌恒舞，民怨沸腾，卒至鱼烂土崩，不可收拾。
(7)、比如几年前，汉高祖的幼子、文帝的亲兄弟淮南厉王刘长就曾图谋反叛，由于阴谋泄露被召回京城。大臣们都要求按律法处死刘长，汉文帝却顾念手足情谊，赦免了他的死罪，废除了他的王爵，将他流放到蜀郡严道。刘长在流放途中绝食而死。
(8)、▶衢州市消安委组织召开联席会议部署推进年度消防安全重点工作
(9)、厝火积薪 ( cuò huǒ jī xīn )
(10)、2)优势反转，大盘蓝筹跟随。以公募基金重仓股为代表的大盘蓝筹，当前微观市场交易结构恶化问题得到了显著改善，重回我们的投资视野。考虑大盘业绩虽有改善但幅度较小，且其风险评价本身较低，在风险评价下行的过程中，边际受益幅度相对有限。此外，当前海内外经济修复共振过程中，中小盘更具盈利弹性优势。因此，本轮微观交易结构优势、盈利优势、风险评价下行边际受益程度优势的三重反转下，我们判断，未来大盘蓝筹将是跟随行情。
(11)、▶ 风险评价下行，分母端影响从结构到总体扩散，A股估值体系面临重塑新阶段。看好后续一线向二三线弹性品种的成长扩散行情。
(12)、用法：作定语；含贬义，比喻隐藏极大的祸患。近义词危在旦夕
(13)、马加爵事件不是一朝一夕炼成的,厝火积薪,最终把自己烧死的事不是没有。
(14)、构建“国内大循环”，消费复苏叠加国货发光。3C数码、运动户外、美妆个护的国货市场规模同比增速高，市占率提升空间大。五位顶流明星代言国产主流品牌数量占比从2019年Q4的7%提升到2021年Q1的7%。2020年以来国内主流美妆品牌营收增速明显高于海外品牌；国际局势波云诡谲，内需消费风景这边独好。历史复盘看突发事件下相关海外品牌均出现收入下滑，而国货品牌关注度快速提升。2021年Q1全市场股票回购金额556亿元，消费行业回购金额为351亿元，占比14%。
(15)、更值得一提的是，淮南王不是第一个举起反旗的，在他之前，还有济北王刘兴居。刘兴居是汉文帝的侄子，他趁着匈奴侵犯边境之时，发动军事叛乱，但他的叛乱没有得到众人的支持，很快就被朝廷镇压了。他本人在被俘后自杀。
(16)、风格上来看，风险评价下行，中盘蓝筹领跑，大盘蓝筹跟随。风险评价下行本质上是不确定迈向确定的过程，选股思路便在于寻找不确定到确定、边际改善最大的股票类别。由于市场风险偏好仍处中低水平，蓝筹股仍将是投资重点，但大盘蓝筹与中盘蓝筹表现有别：
(17)、国防军工：天舟二号成功发射，航空航天或是国防建设投入重点
(18)、《野叟曝言》六四回："目今时势如厝火积薪，忽然一发便有燎原之势。"乃事过境迁，恬嬉如故，厝火积薪之下，而寝处其上，酣歌恒舞，民怨沸腾，卒至鱼烂土崩，不可收拾。蔡东藩、许廑父《民国通俗演义》。
(19)、(成语释义)厝：放置，同措；薪：柴草。把火放到柴堆下面。比喻潜伏着很大危险。也作积薪厝火。
(20)、汉文帝时兵木无刃,家给人足,贾谊犹以为厝火积薪之下,不可谓安。
(1)、宏微观环境配合：通胀预期高点与信用下滑最快阶段双双落地，结合微观交易结构再度调整，利好后续成长扩散行情演绎。
(2)、上海财经大学工商管理硕士，9年个股研究经验
(3)、贾谊分析以上形势，认识到诸侯国与中央朝廷的矛盾不可调和，如果不趁早解决就会遗祸无穷。
(4)、在DDM框架各因子相对平淡而风险评价下行背景中，成长扩散行情更具备演绎条件。实际上，从3月底至今的A股区间震荡行情中，结构上成长风格已有所表现：中盘成长风格领跑，大盘价值风格领跌，且大中小盘价值风格均跑输上证综指。当前风险评价下行推动的成长扩散行情趋势中，我们更看好具备盈利弹性的二三线品种。
(5)、出处：东汉班固《汉书·贾谊传》：夫抱火厝之积薪之下，而寝其上，火未及燃，因谓之安，方今之势，何以异此。
(6)、(用法)作定语；含贬义，比喻隐藏极大的祸患
(7)、对比来看，本轮二线白酒龙头的弹性特征包括盈利增速的迅速向上，以及在全A处较高水平。上文中我们指出，年初至今全A企业盈利预测增速下调背景下，二线白酒龙头盈利预期的持续上修并推升节后的估值修复行情，展现出较强成长性。我们进一步观察对比全部白酒板块个股实际盈利增速在全A所处水平，酒鬼酒、山西汾酒、迎驾贡酒、舍得酒业为代表的二线白酒龙头展现出确定的业绩持续上行趋势。相比之下，一线白酒龙头实际增速表现分化，中小白酒股仅伊力特、金徽酒等少数个股展现出盈利弹性且股价已得到反馈。
(8)、个股逻辑：①2021年预计油服板块及上游油气资源景气度回暖。推荐中海油(H)，中国石油，中海油服，海油工程。②其他工艺路线对油头路线的替代，推荐卫星石化，金能科技及宝丰能源。③油价温和上涨背景下炼化受益。推荐民营炼化的东方盛虹，荣盛石化，恒力石化。同时推荐主营炼化企业的上海石化。④纺织服装产业链2021年景气度的回升，推荐桐昆股份及新凤鸣。
(9)、重点推荐：1)新能源车产业链-锂电池(亿纬锂能/孚能科技/宁德时代)、材料(天赐材料/容百科技/恩捷股份)、上游资源(赣锋锂业/中矿资源)、锂电设备(先导智能/杭可科技);2)医美(爱美客/华熙生物);3)CXO(药明康德/康龙化成);4)AIOT芯片(全志科技/乐鑫科技/瑞芯微)。
(10)、 白居易的一首小诗，语言之美不输《洛神赋》
(11)、重点个股：推荐标的完美世界、紫天科技、芒果超媒、三人行等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。
(12)、如何定义盈利弹性？为何当前二线白酒龙头能有较优的盈利弹性表现？本轮二线白酒盈利弹性优势同步体现在向上斜率和绝对水平。短期来看，二线白酒龙头具备周期成长阶段向上、宏观因子改善下强相关高受益、以及产品价格与进入壁垒双高特点，助力阶段内盈利弹性在全A领先。中长期视角，本轮二线白酒龙头由运营和杠杆驱动向当前品牌驱动的增长模式转换下，利好中期高端白酒竞争格局改善和次龙头行业地位提升。
(13)、(成语释义)厝：放置，同措；薪：柴草。把火放到柴堆下面。比喻潜伏着很大危险。也作积薪厝火。
(14)、 黄庭坚最江湖气的一首诗，读后酣畅淋漓
(15)、个股逻辑：1)弹性为王，首推以资产质量相对优质但成本较高的煤炭开采公司，兰花科创、平煤股份、山西焦煤、潞安环能，受益标的晋控煤业；2)推荐业务包含大型煤化工的煤炭公司，中煤能源、兖州煤业、宝丰能源、金能科技；3)短期或受制于区域政策等因素，远期具备盈利释放空间的公司，推荐盘江股份、靖远煤电；4)推荐强盈利能力的陕西煤业、淮北矿业、中国神华，具备可观绝对收益。
(16)、释义：旦夕：早晨和晚上，形容时间短。形容危险就在眼前。
(17)、 二线白酒景气优势：产品结构升级驱动二次成长阶段开启
(18)、1 白酒行情分化表象：从估值修复到博弈成长与业绩弹性
(19)、在《治安策》里，为了向文帝说明形势之严峻，他打了个比方，说当时的形势犹如“抱火厝之积薪之下而寝其上”，即把火种抱到柴草堆下面，而自已躺在柴堆上睡觉。
(20)、贾谊是西汉著名的文学家、政论家，他在担任梁怀王太傅时，发现当时的社会局面表面看似太平，实则隐藏着许多矛盾。他从现实出发，把自己的思虑写成奏章呈给了汉文帝，这就是有名的《治安策》。
(1)、1)成长扩散，中盘蓝筹领跑。随着中盘盈利大幅改善，其经营稳定预期快速抬升，风险评价边际显著下行。事实上，基于近10年以来经济政策不确定性指数复盘来看，风险评价下行期间中盘蓝筹相对优势表现突出。当前来看，将呈现由此前市场集中抱团并给予成长属性定价的一线蓝筹向二三线弹性品种行情扩散的局面。
(2)、宏观环境来看，全年通胀预期高点与信用收缩最快阶段双双落地。伴随5月国内PPI同比0%显示全年通胀高点预期落地，在地方债供给提速催化下出于对后续资金面担忧仍较强，国内债市反映相对平淡。但在农历年后市场持续上修对二季度PPI通胀一致预期高点的过程中，本次数据超预期下债市反映平淡，也反映了对货币政策收紧预期这一传导链条中重要环节的“延缓”兑现效应。此外，5月末社会融资规模存量同比增长11%，增速较4月下降0.7个百分点，显示全年最快下滑阶段或已过，且结构上社融增量和新增人民币贷款较去年同期前仍旧多增，信贷对实体支持力度不减、短期稳健货币政策下市场流动性较充裕。
(3)、意思：旦夕，早晚之间，指极短时间；形容处境十分危险。
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